“自曝”财务家丑，达达集团“背刺”京东

京东或许也想不到，被寄予厚望的即时零售业务子公司达达集团会在2024年开年，自曝公司部分财务数据存疑，狠狠地“背刺”自己一下。

达达集团给了京东一个措手不及。

1月8日，京东集团发布公告称，旗下的并表子公司达达集团宣布其在常规内部审计过程中发现了一些存疑的行为，这些行为可能引起对达达2023年前三季度某些线上营销服务收入以及经营支持成本的质疑。

同日，达达集团公告，公司在自查过程中发现广告收入数据存疑，将委托第三方重新审计。

受此消息影响，1月8日，美股达达大跌45.87%，报1.705美元/股。而作为母公司的京东也跌了2.70%，报25.96美元/股。

事实上，作为京东的即时配送、即时零售平台，一直以来京东对达达投入颇多，但连年亏损已经成为达达的顽疾，此次财务瑕疵或让达达的业绩雪上加霜。

此外，作为最早一批入局者之一，曾经在即时配送赛道一枝独秀、备受资本青睐的达达如今也面临着来自美团、抖音等后来者不断追赶的压力，面对更加惨烈的市场厮杀，达达亟待寻找新的增量。

“自曝”家丑

“即时零售第一股”达达自曝财务问题。

具体来看，达达公告显示，经初步评估，并结合后续独立审查结果，公司暂估2023年前三季度在线广告及营销服务的收入与运营支持成本各有约5亿元可能被虚报。因此，公司先前发布的2023年第四季度及全年收入预期暂时失效，新的数据将在另行通知中公布。

据媒体报道，此事件由达达在审计中主动发现，或因个别人涉嫌诈骗犯罪导致。达达内部人士称：“已经向公安机关报案，另外，该事情不涉及达达核心业务，影响范围非常有限”。

对此，达达表示，将聘请独立的专业顾问团队，启动独立审查流程。

自爆财务家丑的达达也遭到资本市场用脚投票，股价一夜跌超45%，市值仅不到4.5亿美元。

更重要的是，此事件或将对公司的财务数据产生了影响。事实上，达达多年来一直处于亏损状态，2023年第二季度才实现首次整体盈利，此次事件无疑需对达达盈利的真实性打个问号。

据达达历年财报，2017至2022年，达达分别亏损14.49亿元、18.78亿元、16.7亿元、17.05亿元、24.71亿元和20.08亿元。

2023年8月16日，达达发布的未经审计的二季度财报显示，报告期内，公司实现营收28亿元，同比增长23%，调整后的净利润同比改善超过17个百分点，相比一季度的3.50亿元净亏损，扭亏为盈，也实现了上市以来的首次整体盈利。

不过，2023年三季度达达又回到了亏损状态，实现营收29亿元，净利润亏损1.66亿元。

从经营数据来看，达达的成本一直居高不下，这也是依赖人力即时配送企业的通病。

2023年三季度，达达集团总成本和费用为31.07亿元，2022年同期为29.20亿元。其中，运营和支持成本为19.56亿元，2022年同期为14.67亿元；销售和营销费用为10.19亿元，2022年同期为11.50亿元。其在销售和营销费用缩减的背景下，运营和支持成本仍然出现不小的增幅。

值得一提的是，此前也曾有中概股自曝财务问题。2020年4月，瑞幸咖啡和好未来先后自曝财务造假，前者虚增销售额22亿元，后者发现员工存在不法行为影响财务数据。但两者的结局截然不同，瑞幸咖啡最终从美股退市，好未来则挺过了危机。

此次事件对达达究竟会产生多大的影响还不得而知，但从前车之鉴来看，若不能够妥善处理，会对公司经营状况产生较大的冲击。

“坑惨”京东

除了达达本身，此次事件最受伤的或许是京东，毕竟对于这家子公司，京东一直以来都是出钱又出力。

据了解，达达是京东旗下本地即时零售和即时配送平台，两大核心业务分别为京东到家和达达快送。

2016年，达达与京东旗下的京东到家合并，京东集团以京东到家的资产、京东集团的业务资源以及2亿美元现金换取新达达约47.4%的股份，成为其单一最大股东。

在当时来看，达达与京东到家的合并是一笔双赢的买卖。通过合并，达达抱上了京东的大腿，获得了新的业务增长点。而京东则加强了在同城配送领域的实力，进一步发展即时零售业务。

2020年，达达顺利在纳斯达克敲钟，与此同时，公司订单规模也水涨船高，在商超即时零售、社会化即时配送两个领域，都位居市占率第一。

2021年3月，京东宣布将斥资8亿美元增持达达，增持后持股比例达51%，彼时，京东给达达的估值超过200亿美元。2022年2月，京东又以5.46亿美元现金及若干战略资源作为对价增持达达，持股比例上升至约52%。

时至今日，达达市值仅余4.47亿美元。也就是说，不包括亏损，京东真金白银地投入了15.46亿美金，而现在，达达的市值还不到京东投入现金的1/3。

此外，在达达被京东并表之后，京东就派出了当时担任京东零售CEO的辛利军担任达达董事长，原达达集团副总裁何辉剑担任总裁。

不过，在2023年12月，达达公告，公司董事长辛利军和CFO陈兆明，因个人原因辞去职务，京东集团首席财务官单甦和京东物流投资者关系负责人茆俊分别接任。

此时再回看达达集团和京东当时的人事变动，意味深长。

即时配送之战

作为即时配送的元老级玩家，虽然达达长期亏损、市值严重缩水、此次又暴露出财务问题，但此前公司一度被视为资本的宠儿。

2015年前后，达达曾收获来自红杉中国、DST、景林投资等四轮超过数亿美元的融资。此外，除了京东，沃尔玛也对达达青睐有加，沃尔玛与京东都是达达上市时的基石投资人，目前沃尔玛是达达的第二大股东，持股9.30%。

达达此前的辉煌不可否认，但更需正视的是眼下所面临的即时零售赛道激烈的竞争。

据京东到家联合中国连锁经营协会发布的《即时零售开放平台模式研究白皮书》显示，预计到2025年，即时零售中的开放平台模式规模将突破万亿门槛，达到约1.2万亿元，引领并拉动O2O整体市场规模增长。

面对超万亿的市场蛋糕诱惑，以及行业从“送外卖”到“送万物”的发展逻辑转变，即时零售入局者更多更杂，已然成为一场诸侯混战局面。

2023年10月，京东提出了即时零售三公里业务模式，并表示即时零售是京东零售的一大必赢之战。作为京东即时零售的核心一环，达达被寄予厚望的同时，也面临着不小的压力。

首当其冲的就是来自老牌外卖平台美团、饿了么的挑战。美团方面，2023年8月，宣布与顺丰同城、闪送、UU跑腿达成合作。12月，旗下美团买菜升级为小象超市，从生鲜品类切入到更多的超市品类。饿了么则是在11月宣布启动“双百计划”，携手100个零售品牌，用两年时间实现100%增长。

此外，市场的扩容让抖音也虎视眈眈。2023年10月，抖音也上线了“小时达”独立入口，另外，据天眼查显示，字节跳动还申请注册多个“抖音即时零售”“抖音小时达”商标，不过，抖音的即时配送服务目前主要通过与第三方配送平台合作完成，达达也是其中之一。

值得注意的是，2023年下半年以来，已先后传出“抖音自建配送团队”“抖音收购饿了么”的消息，虽然都已被官方辟谣，但如果日后抖音真的使用自建团队加入到即时零售战场中来，依托平台自带巨大的流量和订单，显然会对达达在内的其他即时配送企业造成不小的冲击。

在行业竞争更加激烈的情况下，持续亏损的达达如何寻找新的增量，此次财务事件究竟会对公司造成多大的影响，还有待进一步观察。

责任编辑 | 陈斌

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